一季度规模环比增长较弱。截至2016 年末,资产总额2.12万亿元,较年初增长14.71%;贷款总额8,999 亿元,较年初增长16.1%;存款总额1.15 万亿元,较年初增长12.58%。2017年一季度末公司资产总额217459亿元,同比增长14.14%,环比增长3%;吸收存款余额同比增长14.14%,环比增长3%。
   
零售业务增长较快。2016年末零售资金量余额4,944 亿元,较年初增长超过1,100 亿元;储蓄存款余额达2,289 亿元,较年初增长210 亿元,增长10%;个人贷款(不含资产证券化)2,527 亿元,较年初增长643 亿元,增长34%。
   
不良率有所上升,拨备充足。2016年末不良贷款率1.27%,较上年末增加15BP,环比三季度末增加7BP。逾期90天/不良比重在16年末仅为75%,显示公司对资产质量的认定严格。由于未披露一季报不良数据,预计资产质量保持稳定。2016年公司计提的贷款减值损失75.91亿元、2016年末贷款减值准备余额为312.87 亿元,拨备覆盖率256.06%,拨贷比为3.55%,拨备较充足。
   
定增预案披露。北京银行披露了定增预案,拟发行不超过24亿股,募集资金总额不超过240亿元。截止16年末公司核心一级资本充足率为8.26%,已近监管红线,此次定增完成后,公司的核心一级资本充足率将提升158BP至9.84%,规模扩张瓶颈得以突破。
   
投资建议:公司在京津冀地区拥有较好的区域优势,经营较稳健,拨备充足,定增完成后将进一步扩充资本。当前公司交易于6.62/6.11倍17/18PE、1.16/1.11倍17/18PB,估值水平高于同业,维持谨慎推荐评级。